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4000亿元,央行缩表操作MLF!未来预计降准多少?市场分化了-澳门英皇网站首页,澳门英皇网站网址

时间:2022-09-15 16:46:38 出处:跳房子 阅读(143)

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澳门英皇网站首页,澳门英皇网站网址9月15日,央行启动4000亿元中期借贷便利(MLF)操作,中标利率2.75%,实现减量平价续写,符合市场预期。

澳门英皇网站首页,澳门英皇网站网址对于此次减量操作,分析人士认为,这主要与当前市场流动性合理充裕以及一级交易商需求偏低有关。

澳门英皇网站首页,澳门英皇网站网址据统计,从9月到今年年底,MLF到期量将达到2.6万亿元,市场可能存在流动性缺口。在此背景下,分析师对未来是否存在降准的可能性存在分歧。

有人认为,海外加息环境可能制约我国货币政策空间,因此下调准备金率的概率不高,但也有观点认为,从降低银行负债成本和促进信贷的角度缓和,降低准备金率仍有一定的可能。

预期缩减

业内人士表示,央行此次MLF续作小幅减量,反映出目前对MLF的需求不高,预计短期内资金将保持安全。

首先,从需求端来看,方正证券固定收益分析师张伟认为,一级交易商对MLF的竞价需求较弱。这背后是当前银行同业存单和MLF利率倒挂接近历史低位,银行利差承压,对高成本负债更加敏感。

东方金城首席宏观分析师王庆也表示,8月份商业银行一年期同业存单(AAA级)平均收益率为1.95%,环比下降26个基点,明显低于上月。年 MLF 为 2.75%。开工率。因此,不排除9月份一级交易商MLF招标量将减少,这将导致MLF量减少的续集。

其次,当前银行间流动性依然宽松,债券市场杠杆率处于高位,央行加大投资的积极性不强。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示,从近期公布的金融数据来看,8月份M2同比保持高位,市场利率持续运行在政策利率下方,反映当前货币供应量和市场流动性依然充裕。

“债市杠杆率也在高位运行,上周五质押式回购交易量反弹至6.96万亿的高位。流动性依然宽松,不构成对债市自由化的制约。”信用。强大。张伟说。

周茂华也认为,适度降准,一方面可以促进市场流动性回归合理充裕的水平,另一方面有利于防范过度宽松的潜在风险。

“降准换MLF”预期存在分歧

据统计,9月至年底,MLF到期总量为2.6万亿元,银行间流动性可能面临一定缺口。但目前银行间资金仍较为宽松,因此市场对央行未来是否会下调存款准备金率的讨论升温。

张伟表示,目前稳定汇率的重要性明显增强,短期内可能会制约本币进一步放宽。目前欧洲通胀压力仍较大,预计欧洲央行将继续保持“鹰派”,这将加大欧洲经济下行压力,推高美元走势。如果美元继续走高,短期内可能对人民币汇率构成压力。他认为,货币政策短期加码宽松的可能性降低。具体而言,央行下调准备金率以替代MLF到期的可能性降低。

另一方面,也有市场观点认为,从降低银行负债成本和促进信贷宽松的角度来看,央行降准替代MLF的概率还是很大的。

第一创业证券认为,今年以来,银行净息差持续下降,制约了贷款成本的进一步降低。各类银行的净息差均有不同程度的下降。如果央行降低存款准备金率,替代MLF,可以在保持总量不变的情况下缓解银行利差压力。

某公募基金投资经理表示,虽然8月份信贷形势趋于稳定,但结构有所改善。但仔细分析发现,政策性贷款贡献显着,民间融资动力依然疲弱。因此,只有进一步降低实体经济的融资成本,促进私营部门融资的复苏,信贷自由化才能可持续。

“8月份央行采取了‘降息’操作,9月份继续‘降息’的可能性不大。降低存款准备金率、替代MLF可以降低银行负债成本在一定程度上,有利于银行降低贷款利率,促进微观层面的宽松信贷。”他说。

9月5日,中国人民银行副行长刘国强在国务院新闻办召开的国务院例行政策吹风会上表示,当前我国货币政策空间相对充足,政策工具丰富,既没有价格工具,也没有价格工具。数量工具。下一步,央行将坚持稳健的货币政策,用好政策工具,兼顾稳增长、稳就业、稳通胀的关系,应对各种风险挑战。

责任编辑:凌晨SF179

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